“Não há espaço para quatro operadoras em Portugal”: qual acaba primeiro?

Foi uma frase curta… mas explosiva. O CEO da Vodafone Portugal afirmou esta semana que “Portugal não tem espaço para quatro operadoras.” E claro, a pergunta é inevitável: qual das quatro operadoras acaba primeiro?

A frase que incendiou o setor

Durante anos, o mercado português de telecomunicações foi um “clube fechado”: MEO, NOS e Vodafone controlavam tudo, fibra, TV e móvel. Os preços eram praticamente idênticos, as promoções copiavam-se, e a concorrência real era mínima.

Mas isso mudou quando a DIGI entrou em cena. Com tarifários de 10€, fibra a 22,50€ e instalações em tempo recorde, a operadora romena trouxe uma revolução ao mercado. E em poucos meses, os gigantes começaram a sentir o impacto: menos clientes, margens a descer e um novo tipo de concorrência que não estavam habituados a enfrentar.

O que o CEO da Vodafone quis realmente dizer

Quando o líder da Vodafone diz que “não há espaço para quatro”, está a falar de lucro, sustentabilidade e poder de mercado. As operadoras tradicionais vivem com custos enormes: lojas, call centers, campanhas, publicidade e redes próprias. A DIGI, por outro lado, trabalha com uma estrutura leve e preços de rutura. O resultado? Os clientes fogem para onde se poupa e os lucros dos grandes começam a encolher.

Em tradução livre, o que o CEO quis dizer foi:

“Se esta guerra de preços continuar, alguém vai cair. E nós não queremos ser os próximos.”

Então… quem pode cair primeiro?

NOS: a mais pressionada

A NOS é a que mais tem sentido a concorrência direta da DIGI, especialmente em fibra.
Com muitas zonas urbanas já cobertas pela rede romena, a operadora portuguesa vê milhares de portabilidades todos os meses. Apesar de apostar em serviços digitais e cloud, o negócio tradicional de TV e Internet tem sofrido.

Risco: médio-alto. Precisa de se reinventar rápido.

MEO (Altice): gigante em reestruturação

A MEO continua a ter a maior rede, mas está a passar por mudanças profundas.
O grupo Altice tem vendido ativos, reduzido custos e enfrentado investigações em vários países. Ainda é a mais presente em território nacional, mas carrega uma estrutura pesada.

Risco: médio. Aguenta, mas à custa de cortes e reformulações.

Vodafone: sólida, mas cara

A Vodafone continua a ter a rede mais estável e clientes fiéis, mas o seu ponto fraco é claro: preço. É, em média, a operadora mais cara do mercado. Muitos utilizadores migram para a DIGI não por insatisfação, mas simplesmente porque poupam 20€ ou 30€ por mês.

Risco: baixo a médio. A força global da marca protege-a, mas precisa de reagir.

DIGI: a incógnita mais perigosa

A DIGI é a mais pequena… mas também a mais agressiva. Está a investir milhões na expansão da fibra, tem centenas de técnicos no terreno e cresce a ritmo acelerado. O modelo é sustentável enquanto continuar a ganhar quota. Mas se o mercado saturar rápido, pode enfrentar a mesma pressão que agora causa aos outros.

Risco: baixo no curto prazo mas alto se o investimento não tiver retorno.

A verdade é dura: o mercado não aguenta todos

Em Portugal, há 10 milhões de habitantes e quase 17 milhões de cartões móveis ativos.
A concorrência é feroz, e as margens são cada vez menores. Num cenário assim, quatro grandes operadoras a competir em simultâneo é algo difícil de manter a longo prazo.

Se o CEO da Vodafone tiver razão, alguém vai ter de sair seja por fusão, compra ou desaparecimento gradual. E, olhando para o terreno, a NOS parece ser, neste momento, a que mais está a sentir o embate. Isto apesar da Vodafone ter passado de lucros a prejuízos de 4,2 mil milhões no ano fiscal de 2025.

O futuro? Preços baixos, mas incerteza alta

Para os consumidores, a guerra é boa: mais escolhas, melhores preços e menos fidelizações. Mas para as empresas, é um campo minado. Se a DIGI continuar a crescer como até agora, 2026 pode ser o ano em que o mapa das telecomunicações portuguesas muda de vez. Talvez com menos logótipos… mas (esperemos) com contas mais leves.